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左见同花网友304495528《骂声中过年吧管理层！》一文，骂证监会是既想当婊子又想立牌坊”。其实证监会也有难言之隐，A股如此疲软，大盘萎靡不振，2013A股涨幅仍排世界末尾，证监会也是左右为难！启动吧，市场形势显然不是合适时机，继续暂停吧，又恐对经济发展不利，尤其是支持中小企业发展的任务无法完成，只有二者选一取其重，硬着头皮宣布重启了。
从以上分析，IPO重启完完全全是“政策市”导致的结果，之所以要在股市疲软和年初开闸，与目前资金市场乃至整个金融市场出现的问题有直接关系。
大家知道，去年年中和年底，商业银行发生了两次流动性紧俏事件，2014年度资金面偏紧的情况将继续存在，而这不仅会对资本市场发生影响，还可能会波及地方政府的债务风险。
据统计数据，我国的地方债已超20亿元，如果政府债问题得不到妥善解决，很有可能导致房地产风险、地方债务风险、信托风险和小型金融机构流动性风险的多面爆发。
股市本来就是为国家排忧解难的，在其发展过程中，政府对其的依赖性越来越强。在本轮IPO停滞期间，尽管管理层为保护中小投资者合法权益推出了一系列力度很大的改革举措，但在正确处理政府与市场关系上，只停留于对IPO是保留审核制还是注册制的争论上，对“政策市”即政府利用股市直接融资的问题并未触及。
经济要发展，企业又缺钱，政府又拿不出，银行利息高，最好的办法就是利用资本市场的力量，走资产证券化的路径，向市场伸手要钱。政府也可以借此将各种债务打包成上市资产向资本市场转嫁。
控制IPO节奏，当市场低迷时暂停IPO减少股票供给，缓解股市融资压力。当市场存在泡沫时，则进行大规模IPO或巨额再融资，这本来应是监管部门稳定市场的重要手段，但在政府之手的干预下，证监部门很难做到，说穿了，此次IPO重启的目的，就是为缓解地方债压力，完成证监会支持中小企业发展任务的。
尽管市场之外还有另一只手，但证监会在新股发行新规和细则上似乎还有些问题，也可以说考虑不到之处吧，如IPO发就发了还搞什么市值配售；配售就配售了,还搞什么两市分开,这真有点画蛇添足之感。再者发的也太猛了，仅一月就有51只。过去办事都提倡“摸着石头过河”，先发几个试试，看市场反应再发不迟，为什么非要一骨脑儿把IPO全撂出来呢？
IPO马年伊始开闸是一个很不好的时机，也许管理层过于乐观，只考虑马到成功却忘了还有马失前蹄的时候。十八届三中全会召开,改革东风劲吹,政策红利不断,老百姓也快过年了，此时宣布重启, 把股市刚燃起一点火苗,就这么被证监会一泡尿把给浇灭了。之前市场人士有说在2500点下开闸等于自杀，人民日报、新华社每次为IPO造势市场都引起市场震荡, 可这些并没有引起监管层的重视和警惕。
综上所述，此次IPO重启并不是在市场化、法制化和改革大背景下进行的。而纯粹是政策市的结果，证监会在发行具体细则上也有欠考虑之处。看来要IPO能真正市场化，非实行股票发行注册制才行。
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发表于 2024-10-30 04:58:17